{"id":576,"date":"2012-12-17T11:51:47","date_gmt":"2012-12-17T10:51:47","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.uchceu.es\/investigacion\/?p=576"},"modified":"2023-05-29T12:12:51","modified_gmt":"2023-05-29T10:12:51","slug":"gonzalo-rubio-y-francisco-sogorb-profesores-de-direccion-de-empresas-de-la-ceu-uch-de-elche-participan-en-el-foro-de-la-asociacion-espanola-de-finanzas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/medios.uchceu.es\/actualidad-ceu\/gonzalo-rubio-y-francisco-sogorb-profesores-de-direccion-de-empresas-de-la-ceu-uch-de-elche-participan-en-el-foro-de-la-asociacion-espanola-de-finanzas\/","title":{"rendered":"Gonzalo Rubio y Francisco Sogorb, profesores de Direcci\u00f3n de Empresas de la CEU-UCH de Elche, participan en el Foro de la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Finanzas"},"content":{"rendered":"

En este prestigioso encuentro, los investigadores de la CEU-UCH han participado junto a expertos mundiales como Yakov Amihud, de la Leonard N. Stern School of Business, o Geert Bekaert, de la Columbia Business School<\/strong><\/p>\n

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El catedr\u00e1tico de Econom\u00eda Financiera de la Universidad CEU Cardenal Herrera en Elche, Gonzalo Rubio, y el profesor de An\u00e1lisis de Operaciones de Inversi\u00f3n y Financiaci\u00f3n, del grado en Direcci\u00f3n de Empresas en el CEU de Elche, Francisco Sogorb, han participado recientemente en el XX Foro de Finanzas de la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Finanzas (AEFIN), celebrado en la Universidad de Oviedo los d\u00edas 15 y 16 de noviembre. Junto a ellos, han intervenido en este prestigioso encuentro destacados expertos reconocidos a nivel internacional, como Yakov Amihud<\/a>, de la Leonard N. Stern School of Business, o Geert Bekaert<\/a>, de la Columbia Business School.<\/p>\n

Gonzalo Rubio present\u00f3 el trabajo \u201cVolatility Bounds, Size, and Real Activity Prediction\u201d (junto con Bel\u00e9n Nieto, de la Universidad de Alicante), en el que analiza la forma \u00f3ptima de extraer la informaci\u00f3n de los precios burs\u00e1tiles para predecir actividad real. Y tambi\u00e9n el estudio \u201cMarket-Wide Liquidity and Credit Default Swap Spreads\u201d (junto con Pedro Serrano, de la Carlos III y Armen Arakalyan, de CUNEF), que descompone los seguros sobre riesgo de cr\u00e9dito en el componente propio del cr\u00e9dito y en un segundo componente asociado al nivel global de la liquidez existente en mercado de seguros de cr\u00e9dito.<\/p>\n

Recientemente, el proyecto de investigaci\u00f3n del catedr\u00e1tico Gonzalo Rubio que lleva por t\u00edtulo \u201cEstructura de capital, rendimientos de acciones, bonos corporativos y derivados de permutas de riesgo crediticio: Interacciones e implicaciones para las empresas industriales y financieras\u201d ha obtenido financiaci\u00f3n por parte de la direcci\u00f3n general de Investigaci\u00f3n y Gesti\u00f3n del Plan Nacional de I+D+i del Ministerio de Econom\u00eda y Competitividad<\/a>. Gonzalo Rubio es el investigador principal del grupo de investigaci\u00f3n \u00abValoraci\u00f3n de riesgos financieros\u00bb.<\/p>\n

Financiaci\u00f3n externa y flujo de caja<\/strong><\/p>\n

Por su parte, Francisco Sogorb particip\u00f3 con un trabajo conjunto con el catedr\u00e1tico de la Universidad de Valencia Jos\u00e9 L\u00f3pez Gracia, titulado \u201cThe Sensitivity of External Resources to Cash Flow under Financial Restrictions\u201d. El objetivo de la investigaci\u00f3n se centra en analizar la sensibilidad de la financiaci\u00f3n externa (deuda y recursos propios) respecto de los fondos internamente generados (esto es, el flujo de caja), tanto en empresas cotizadas como no cotizadas. Tambi\u00e9n explora el papel que desempe\u00f1a la tangibilidad de los activos en la sustituci\u00f3n de fondos externos por fondos internos, que parece ser especialmente relevante en empresas con restricciones financieras, y estudia la relaci\u00f3n fondos externos\u2013flujo de caja tanto en empresas cotizadas como no cotizadas a lo largo de un periodo de crisis econ\u00f3mica, como el de 2008 a 2010.<\/p>\n

En este trabajo se analiz\u00f3 una muestra de empresas no financieras espa\u00f1olas para el horizonte temporal de 15 a\u00f1os: 1996-2010. Seg\u00fan Sogorb, las principales conclusiones que se extraen del estudio emp\u00edrico \u201ces que nuestros resultados corroboran un efecto sustituci\u00f3n entre fondos externos y fondos internos, tanto para empresas cotizadas como no cotizadas, siendo especialmente intenso para las primeras. El argumento que esgrimimos reside en el car\u00e1cter end\u00f3geno de la decisi\u00f3n de inversi\u00f3n en el caso de las empresas restringidas financieramente o no cotizadas\u201d.<\/p>\n

Asimismo, los investigadores destacan que los resultados de su trabajo tambi\u00e9n muestran el papel de la tangibilidad en la sustituci\u00f3n de fondos externos por fondos internos para el grupo de empresas no cotizadas (restringidas financieramente), no teniendo ninguna relevancia para el caso de las empresas cotizadas (no restringidas). Por \u00faltimo, resaltan que \u201cla evidencia emp\u00edrica obtenida es consistente con un efecto sustituci\u00f3n fondos externos\u2013fondos internos menor (menos negativo) para un per\u00edodo de crisis econ\u00f3mica como el 2008-2010, particularmente para las empresas m\u00e1s restringidas financieramente como aquellas no cotizadas\u201d, advierte Sogorb.<\/p>\n

Las fuentes de informaci\u00f3n empleadas han sido la base de datos SABI (Sistema de An\u00e1lisis de Balances Ib\u00e9ricos), gestionada por Bureau Van Dijk y Grupo Informa D&B, S.A., los registros p\u00fablicos de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y los boletines de cotizaci\u00f3n de los mercados burs\u00e1tiles espa\u00f1oles. En total, 1.989 empresas son contempladas con un total de 15.773 observaciones, de las cuales 14.512 corresponden a empresas no cotizadas y las restantes 1.261 son observaciones a empresas cotizadas.<\/p>\n

Foro de Finanzas (Finance Forum)<\/strong><\/p>\n

El Foro de Finanzas es una de las principales actividades de la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Finanzas (AEFIN). Desde 1993, los Foros de Finanzas se han organizado cada a\u00f1o en diferentes ciudades a lo largo de toda la geograf\u00eda espa\u00f1ola. De esta manera, el Foro de Finanzas se ha erigido en el referente en Espa\u00f1a de la investigaci\u00f3n acad\u00e9mica en el \u00e1mbito de las finanzas.<\/p>\n

Concretamente, las veinte ediciones del Foro de Finanzas que han tenido lugar hasta la fecha, han sido organizadas por las siguientes instituciones:<\/p>\n